Očekávání ohledně dalšího průběhu války v Iráku se dnes na finančních trzích výrazně změnilo, když z bojiště přišlo několik zpráv o rychlém postupu spojeneckých armád. Pesimismus tak náhle přešel v optimismus. Dolar díky tomu v noci a ráno posílil z 1,095 USD/EUR na 1,082 USD/EUR, kde se držel po zbytek dne. Optimismus se však projevil i na akciových trzích. Investoři v naději, že válka skončí dříve, utíkali od dluhopisů k akcím. Ceny evropských i českých akcií tak rostly, zatímco ceny dluhopisů klesaly. Německý index DAX si díky tomu od rána připsal již o více než 4,5% podobně jako i další evropské indexy. Vojenští experti však odhadují, že samotný boj o Bagdád bude trvat 4 až 8 týdnů. To je dost dlouhá doba na to, aby na bojišti došlo ještě k mnoha zvratům. Dolar, akcie a ropa proto budou velmi nestabilní, protože každý zvrat na bojišti bude i zvratem na finančních trzích. Obchodování bylo zajímavé i ve střední Evropě a to zejména na Slovensku. Mnozí investoři totiž stále pokoušejí trpělivost slovenské centrální banky a nakupují slovenské koruny. Tyto nákupy přitom často financují prodejem českých korun, což negativně tlačí na naši měnu. Slovenská měna díky tomu dnes dosáhla historicky nejsilnějších hodnot 40,89 SKK/EUR. Později však přišla slovní intervence slovenské centrální banky, před kterou jsme již tento týden varovali. Koruna díky tomu ve strachu z centrální banky oslabila zpět nad psychologickou hranici 41,00 SKK/EUR. Očekáváme, že v nejbližších dnech bude následovat souboj nervů mezi investory a centrálními bankéři. Domníváme se přitom, že centrální banka má zatím dost nástrojů na zastavení prudkého posilování, které až doposud ignorovala. Silnější koruna totiž pomáhá centrální bance krotit inflaci, která vyskočila díky razantním deregulacím. Současné tempo posilování však přestane centrální banka brzo akceptovat, protože může ohrozit slovenskou konkurenceschopnost na světových trzích. Krátkodobí investoři, kteří nevyhledávají riziko, by proto měli slovenskou korunu raději prodat a vybrat si své zisky. Slovenská koruna je v současnosti k české koruně nejsilnější od září 2001. Případné další zisky přitom již budou jen nepatrné, zatímco rizika budou při střetu s centrální bankou značná. Dlouhodobí investoři budou ale i v budoucnu profitovat z úrokového diferenciálu, a proto ještě nenastal čas na uzavření jejich pozice. Vladimír Pikora