Česká koruna dnes mírně oslabila těsně nad 32 korun za euro poté, co prakticky všechny měny středoevropského regionu hromadně ztrácely a strhly tak českou měnu s sebou. Koruna je obvykle na velké výprodeje středoevropských měn méně citlivá, ale v případě jejich opravdu znatelného oslabování se mírným ztrátám ubránit nedokáže. Nečekáme však, že by koruna nad hranicí 32,00 CZK / EUR zůstala dlouho. Jedná se spíše o přechodný výkyv. Blízko svých minim k euru se dnes pohybuje i dolar. Investoři stále váhají, zda přiložit větší váhu pozitivním zprávám o velmi rychlém růstu americké ekonomiky anebo spíše těm negativním o rekordním deficitu americké platební bilance. Protože však obavy o deficit nyní spíše převládají, dolar stále nemůže najít dost sil od odpoutání se od svých minim. I pro následující týdny očekáváme spíše střídavé oslabování a posilování nedaleko současných úrovní s tím, jak dolar bude ovládán dvěmi zcela protichůdnými vlivy. Česká národní banka (ČNB) dnes na svém pravidelném měsíčním zasedání, na kterém vždy přehodnocuje svou měnovou politiku, ponechala úrokové sazby beze změny. 2-týdenní reposazba tak zůstala na nejnižší úrovni v historii, a to na 2%. Tento krok nebyl žádný překvapením, většina ekonomů čekala, že se úrokové sazby nezmění. Podle našeho očekávání by teď 2-týdenní reposazba měla zůstat beze změny nejméně do poloviny příštího roku. Jedna věc jsou ovšem oficiální úrokové sazby ČNB a druhá věc jsou skutečné úrokové sazby pro klienty či na mezibankovním trhu, tedy takzvané tržní sazby. Tržní sazby se více než aktuální výší sazeb ČNB řídí očekáváním, jak se v budoucnu budou sazby ČNB vyvíjet. Jinými slovy, tržní sazby spíše než na aktuální stav oficiálních sazeb reagují na jejich očekávaný stav. Finančníci obvykle myslí i za roh. Jestliže ekonomika se začíná zotavovat, bude ji brzy centrální banka muset krotit zvyšováním úrokových sazeb, aby se nepřehřála a aby se nevymkla kontrole inflace. Jestliže v budoucnu úroky ČNB porostou, pak tržní úrokové sazby na toto očekávání začínají reagovat již dnes. Z tohoto důvodu již dnes začínají nepatrně podražovat některé typy zejména dlouhodobějších úvěrů. Ovšem je třeba počítat s tím, že s postupujícím časem porostou úroky z úvěrů stále rychleji. Rozhodně konečné úroky pro klienty dosáhnou výše odpovídající přitvrzení měnové politiky centrální banky ještě před tím, než se tak opravdu stane. Ačkoliv zatím není nutné panikařit, je rozumné, aby dlužníci již nyní začali uvažovat o zajištění se proti nárůstu úrokových sazeb. Toto zajištění totiž bude časem stále nákladnější. Drobní klienti, kteří asi o zajištění se na derivátovém trhu uvažovat nemohou, by zase neměli dlouho otálet s případným úvěrem a nečekat na vyšší sazby. Markéta Šichtařová