Z dlouhodobého pohledu se finanční trhy chovají poměrně racionálně a ceny nejrůznějších finančních instrumentů v průměru velmi dobře a pružně reagují na neustále se měnící podmínky na trhu. Proto také ceny například akcií rostou v těch obdobích, kdy si ekonomika vede dobře, ale začnou okamžitě klesat, jakmile se objeví první známky, že by hospodářství mohlo mít potíže. Investujeme-li tedy na dostatečně dlouhou dobu, nejlépe na několik let, neměli bychom prodělat. Z krátkodobého pohledu je však všechno jinak. Devizové kurzy, ceny akcií, dluhopisů nebo třeba komodit, jako jsou zlato či ropa, z krátkodobého pohledu mohou někdy značně kolísat, a to i velmi neadekvátně situaci. Takovýmto přehnaným, neopodstatněným reakcím se říká "přestřelování". Pokud se například objeví nějaká nepříznivá informace, investoři mají tendenci si ji v prvotním zděšení vyložit hůř, než by odpovídalo skutečnosti, a ve vlně pesimismu se zbavují všech svých investic. Ceny finančních instrumentů potom prudce padají. Po krátkém čase investoři opět nabudou rozvahy, situaci si ještě jednou řádně promyslí a dojdou k názoru, že ona informace sice nebyla příliš příznivá, ale také nebyla vysloveně katastrofická. Začnou své investice nakupovat zpět a opět vyhánějí jejich ceny vzhůru. Přesně tuto situaci jsme mohli pozorovat na světových akciových trzích po teroristických útocích z 11. září, kdy se ceny akcií výrazně propadly, aby opět začaly v poslední době získávat. A nejnovější případ přestřelení a následné "opravy" se odehrál v minulém týdnu i na českém trhu dluhopisů. Vše odstartovalo před několika týdny, kdy investoři začali spekulovat o tom, že problémy světové ekonomiky se přelijí i do České republiky. Česká národní banka by se tomu mohla snažit předejít a snížit úrokové sazby. Společnosti by si tak mohli brát levnější úvěry, více investovat a vyrábět. Zároveň by však došlo i k poklesu úrokových sazeb z depozit v bankách. Lidé, kteří dosud ukládali své peníze do bank, by začali hledat nové, výhodnější a výnosnější možnosti investování. Takovou možnost by jim nabídly dluhopisy. Lidé by dluhopisy nakupovali ve velkém množství a vyháněli tak jejich cenu stále výš. A skutečně v předtuše masivního snižování úrokových sazeb ceny dluhopisů rostly až do minulého týdne do hvězdných výšin. Dosáhly dokonce historicky nejvyšších cen, jaké dosud náš ještě mladý finanční trh zaznamenal. Potíž však byla v tom, že optimismus byl až příliš velký a trh opět přestřelil. Ceny totiž dosáhly takových hodnot, že již stěží mohly být považovány za opodstatněné. Ten, komu se ještě před minulým týdnem podařilo dluhopisy prodat, si mohl mnout ruce a počítat vysoké zisky. Ti ostatní však svou příležitost promeškali. Jak začala postupně přicházet z Českého statistického úřadu série ukazatelů naznačujících, že česká ekonomika si sice nevede nijak excelentně, ale stále ještě ne tak špatně, jak se mnozí domnívali, investoři si pomalu uvědomovali, že ani Česká národní banka zřejmě nebude snižovat sazby tak razantně, jak se čekalo. A ceny dluhopisů se začaly propadat stejně prudce, jako do té doby rostly. Není však všem dnům konec. I tentokrát může dojít k novému přestřelení, ale z opačné strany. Snadno se může stát, že přijde jedna optimistická informace, která současný trend opět obrátí. Nebylo by to nic podivného. Po 11. září vládne v celém světě mnohem větší nejistota, než kdy dříve. Stále ještě si jen málokdo troufá prognózovat, jak těžkou recesi svět prožije. Právě proto jsou ceny nejrůznějších finančních instrumentů v současnosti velmi nestálé a často mění směr. A tak v současné době naprosto nevídanou míru jistoty a stability nabízí česká koruna. Dlouhodobé posilování české měny nezastavila ani nedávná intervence ČNB, která měla jen velmi krátkodobý efekt. Hlavním faktorem, který vede korunu k posilování, je silný příliv zahraničních investic, který zřejmě nevyschne ani v následujících letech. Každým dnem tak koruna láme nové rekordy. A zároveň tak zvyšuje nebezpečí, že i ona přestřelí. Pravděpodobně tedy nebude trvat dlouho, a dočkáme se i na devizovém trhu sice dočasného, nicméně o to výraznějšího propadu.