Blížící se vstup do Unie nechává korunu klidnou. Z ranních 32,46 CZK/EUR koruna dopoledne vlivem technických faktorů oslabila až na 32,62 CZK/EUR. Ještě před obědem se ale začala vracet a odpoledne již byla zpět u otevíracích hodnot. Podíváme-li se na kurz s odstupem několika dní, je vidět, že se naplnila naše očekávání. Tak, jak jsme psali ve středu, se trend zlomil v rozmezí 32,75 až 32,80 CZK/EUR a opět posílil k 32,50 CZK/EUR. To bude hladina, kolem níž se bude koruna v nejbližších dnech pohybovat bez jasného trendu. To, že se blížící vstup ČR do EU na obchodování neodrazil, je zcela logické. Z krátkodobého pohledu se totiž téměř nic nezmění. Vstup do Unie zaregistrují makroekonomické ukazatele s výjimkou inflace ve větší míře až po několika čtvrtletích. U některých indikátorů půjde dokonce i o roky. Sbližování s Unií bude během na velmi dlouhou trať. Tak, jak jsem již mnohokrát dopředu avizovali, se trend na eurodolarovém trhu obrátil. Zatímco ještě včera se kurz americké měny pohyboval jen těsně nad 1,18 dolaru za euro, dnes odpoledne je to již skoro 1,20 dolaru za euro. Za tímto vývojem stojí zejména to, že včera zveřejněný HDP USA naznačil, že oživování americké ekonomiky je pomalejší, než se čekalo. Krom toho dnes zveřejněná inflace v eurozóně naznačuje růst inflačních tlaků, což potvrzuje naše očekávání, že ECB nepřistoupí ke snížení úrokových sazeb. To vše dohromady znamená, že úrokový diferenciál mezi Evropou a Amerikou zůstane beze změny déle, než trh ještě před pár dny předpokládal. Pokud oslabující dolar prorazí v nejbližší době hladinu 1,202 za euro, je velmi pravděpodobné, že se jeho propad hned tak nezastaví. To by znamenalo návrat kurzu koruny k dolaru pod 27 korun za dolar. Podle dnes zveřejněné statistiky vzrostly dluhy českých domácností na rekordních 243,5 miliardy dolarů. To je o 57,1 miliardy více než vloni. Naopak korunové vklady domácností klesly. Podobná je situace i u podnikového sektoru. Ačkoli se domácnosti rychle zadlužují, mají stále více vkladů než úvěrů. Očekáváme, že v příštích měsících bude zadlužování domácností i podniků dále zrychlovat. Poslední slova představitelů české centrální banky totiž jasně naznačují, že úrokové sazby půjdou již brzo nahoru. Spotřebitelé tak mají nyní jedinečnou šanci vzít si úvěr ještě za výhodnějších podmínek. Nižší sazby v příštích několika letech už asi nebudou. Růst úvěrů ovšem nesouvisí jen s výší úrokových sazeb, ale i s měnícím se životním stylem. Stále se totiž po všech stránkách více přibližujeme západní Evropě a to s sebou nese i vyšší zadlužování. Život na dluh je v současnosti ve vyspělých zemích trend. Ten je však při současné vysoké nezaměstnanosti dost rizikový. Vladimír Pikora