Problémy se silnou měnou nemá jen Česká republika

Vladimír Pikora, analytik Volksbank
12. 4. 2002 16:24

Koruna i dnes pokračovala ve svém posilování a dosáhla svého nového historického maxima 29,88 CZK/EUR. Posilování začlo hned ráno, ve chvíli, kdy však koruna dosáhla již zmiňované úrovně 29,88, začal trh reagovat na slova guvernéra centrální banky Zdeňka Tůmy, že současné posilování koruny je jen bublinou a že centrální banka by ráda viděla korunu slabší. Trh si tato slova vyložil jako varování před další intervencí a přestal centrální banku pokoušet. Odpoledne však strach z banky vyprchal a koruna se opět vrátila k posilování. Dá se očekávat, že koruna bude i nadále posilovat, protože většina zahraničních investorů současnou spekulativní bublinu ještě neprohlédla. Česká ekonomika má sice velmi dobré výsledky a je zde celá řada faktorů, které posilování podporují, současné tempo posilování koruny s tím však nemá nic společného. Obáváme se, že až tato bublina splaskne, poskočí koruna rychle zpět. Nemůžeme však očekávat hodnoty kolem 33 Kč za euro, jak o tom ještě nedávno centrální banka hovořila. Tato hodnota je v současnosti v říši fantazie. Obdobný vývoj je vidět nejen v České republice, ale i v okolních zemích celého regionu. Slovenská koruna např. dnes pod vlivem posilující české koruny dosáhla rovněž svého maxima, když se na chvíli přiblížila hodnotě 41,31 SKK/EUR, čímž od začátku roku posílila o více než 3,2%. Na Slovensku je však situace mírně odlišná. Zatímco v ČR zastávají centrální banka i vláda ke koruně stejné stanovisko, na Slovensku centrální banka v silné koruně nevidí žádný problém, zatímco ministerstvo financí se obává, že ztráty exportérů plynoucí ze silné koruny se odrazí skrze nižší výběr daní ve státním rozpočtu. Tento spor je o to více paradoxní, že Slovensko trpí velmi vysokých schodkem zahraničního obchodu a slabá koruna by ho částečně mohla vyřešit. Slabší koruna by totiž stlačila importy a podpořila exporty. Myslíme si proto, že i na Slovensku by se o intervenci mělo začít uvažovat.