Statistika platební bilance dnes finanční trhy příliš nepotěšila. Běžný účet platební bilance v lednu vykázal schodek 4,66 miliardy korun. Finanční účet skončil se schodkem 752 milionů korun. Na rozdíl od minulosti nedošlo k pokrytí schodku na jednom účtu přebytkem na účtu druhém. Ukazuje se tak, že slabá koruna byla v letošním roce ovlivněna investicemi. Problémem přitom není samotný příliv investic, ale spíš jejich odliv, když čeští investoři nakupují zahraniční akcie. Mnozí investoři se nechali nalákat dlouhodobě rostoucími kurzy akcií a stádně nakupovali. Investice do nich se však stávala každým dnem rizikovější. Dnešek přinesl možná právě těmto investorům vrásky na čelo, protože tak, jak jsme již několikrát v minulých týdnech varovali, akciové trhy začaly klesat. Evropské akciové burzy dnes dopoledne poklesly na čerstvé pětitýdenní minimum. Propad burz urychlil strach z terorismu. Padaly zejména pojišťovny a aerolinky. U jedněch se jednalo o obavy z jednorázového vysokého plnění a u druhých o úbytek cestujících. Kromě platební bilance byla dnes zveřejněna i statistika cen v průmyslu. Ceny průmyslových výrobců v únoru meziměsíčně poskočily o 0,3% a meziročně jsou vyšší o 1,5%. Za únorovým růstem cen stály především vyšší ceny ropných a potravinářských výrobků. Očekáváme, že růst cen potravinářských výrobků bude pokračovat i v následujících měsících, kdy se v cenách bude se zpožděním stále zrcadlit slabá úroda roku 2003. Až s novou úrodou by se růst cen mohl zastavit. Období deflace cen v průmyslu je tak již definitivně za námi. Kurz koruny reagoval na dnešní nepříznivou statistiku platební bilance jen vlažně. Z ranních hodnot kolem 33,06 CZK/EUR se koruna postupně propadla až na téměř 33,12 CZK/EUR. Zde se ale vývoj obrátil a koruna se vrátila k ranním hodnotám. Trh nyní nevěnuje příliš pozornosti datům popisujícím minulost a soustředí se spíš na přítomnost. Nákupy zahraničních akcí jsou v nejbližší době vzhledem k jejich současnému vývoji málo pravděpodobné, což by znamenalo, že se nebude opakovat odliv investic. Navíc sentiment na středoevropských devizových trzích se v posledních dnech výrazně zlepšil. Zejména maďarský forint každý den vůči euru získává a navrací se tam, kde před mnoha měsíci býval. Domníváme se proto, že v průběhu příštích týdnů koruna posílí opět směrem k 32,50 CZK/EUR. Z pohledu několika měsíců se ale domníváme, že zde není prostor pro výrazné posílení. Vladimír Pikora