Jednání o mzdách se přiostřuje. Odbory založily své požadavky na předpokladu, že inflace v tomto roce dosáhne 3 procent, a požadují proto průměrné zvýšení mezd o 7%. Tříprocentní inflace je však zcela nereálným předpokladem. Podle našich prognóz průměrná inflace za celý rok 2003 dosáhne pouhého 1.2%. Míra inflace se přitom bude v průběhu roku postupně zvyšovat. Pokud nedojde k prudkému nárůstu cen benzínu v souvislosti s vyostřením situace v Perském zálivu, v lednu zřejmě žádná inflace ani nebude existovat a ceny budou naopak klesat, což je jev nazývaný deflace. Už v prosinci 2003 by ale meziroční inflace měla dosáhnou 2,5%. I tak ale rozhodně nebude dosaženo 3% zmiňovaných odbory. Bohužel mzdové vyjednávání založené na nereálných předpokladech může podstatně zhoršit situaci na trhu práce. Pokud by zaměstnavatelé vyhověli požadavkům, byli by donuceni vynakládat tak vysoké náklady neodpovídající skutečné ekonomické situaci, že by namísto toho raději propouštěli. Je tak více než jisté, že splnění odborářských požadavků by rozšířilo již nyní rekordně velkou armádu nezaměstnaných. Česká národní banka včera poskytla podnikatelům další vodítko, jak bude pravděpodobně probíhat přechod na euro. Viceguvernér Oldřich Dědek, největší zastánce rychlého přijetí eura, uvedl, že Česká republika by neměla spěchat s připojením k evropskému směnnému mechanismu ERM II. Podle stávajících pravidel musí všechny země, které chtějí přijmout euro, nejprve vstoupit do tohoto ERM II, v rámci něhož částečně zafixují kurz své měny na euro. Kurz pak může kolísat o 15% oběma směry v rámci definovaného pásma. V systému musí každá země setrvat minimálně po dva roky. Podle O. Dědka by ČR měla vstoupit do ERM II co nejpozději a setrvat v něm co nejkratší dobu, tedy jen ony dva roky, protože jinak by zafixovaný kurz mohl ekonomiku destabilizovat. Právě takovým problémům nyní čelí Maďarsko, které z vlastního rozhodnutí již před časem zafixovalo kurz forintu uvnitř obdobného pásma. Maďarská centrální banka tak čelí dvojímu tlaku. Aby banka zabránila posilování měny, snížila úrokové sazby. Nízké sazby ale vyvolávají inflaci. Vysoká inflace si žádá okamžité zvýšení úrokových sazeb. Vyšší úrokové sazby ale zase způsobují posilování forintu, takže Maďarsko stojí uprostřed začarovaného kruhu. Pokud by Česká republika setrvala po příliš dlouhou dobu v ERM II, dostala by se do přesně stejné situace, v tom má centrální banka naprostou pravdu. Bohužel, my se domníváme, že rychlé přijetí eura bude mít naprosto stejné důsledky. Vždyť výměna koruny za euro je vlastně tou nejvyšší formou zafixování kurzu je ještě důslednější, než svázání kurzu uvnitř pásma. Jsme proto na straně spíše těch centrálních bankéřů, kteří s přijetím eura nepospíchají.