Česká koruna podle našeho očekávání prezentovaného v posledních Finančních denících neustále mírně oslabuje. Obchodování na devizovém trhu je velmi poklidné, hlavními hybateli kurzu jsou především technické faktory. Koruna postrádá výraznější impulsy, které by kurzu udaly nový trend. Prvním takovým impulsem by mohly být až statistiky o vývoji lednového zahraničního obchodu, které budou zveřejněny v pondělí. Ani potom ale neočekáváme, že by se současné mírné oslabování koruny zastavilo. Guvernér České národní banky (ČNB) Zdeněk Tůma v dnešní Mladé frontě Dnes uvedl, že "prognóza je konzistentní pokles a stabilita (úrokových sazeb). K poklesu už došlo, takže si troufám tvrdit, že v daném okamžiku je stávající prognóza konzistentní se stabilitou sazeb". Pod tímto pro nefinančníka poněkud zamlženým, avšak pro centrálního bankéře zcela typickým výrokem se skrývá ujištění, že guvernér předpokládá, že ČNB již nebude nadále snižovat úrokové sazby. Ještě před pár měsíci by na takové tvrzení peněžní trh zřejmě zareagoval okamžitým nárůstem mezibankovních úrokových sazeb, ovšem nyní finančníci tento výrok zcela ignorovali. Důvodem je skutečnost, že bankovní rada ČNB se skládá z vícero členů a každý z nich může mít a také skutečně má odlišný názor na správné nastavení úroků. To se také projevilo při posledním hlasování o sazbách: jejich snížení o 25 bazických bodů z 2,75% na 2,50% prošlo jen nejtěsnější možnou většinou hlasů 4:3. V minulosti se tak již mnohokrát stalo, že jeden člen bankovní rady těsně před zasedáním rady vyjádřil svůj názor, ale konečné rozhodnutí bylo zcela odlišné. Proto ani tentokrát nevyvolal guvernérův výrok velký rozruch a nepřesvědčil finanční trh, že úrokové sazby již dále klesat nebudou. Většina hráčů na trhu má nyní zcela odlišný názor na vývoj sazeb než guvernér Z. Tůma a téměř stoprocentně věří v jejich další snížení v horizontu tří měsíců o dalších 25 bazických bodů na 2,25%. Důvodem očekávání je velmi příznivý inflační výhled a také nevýrazný růst domácí i zahraniční ekonomiky. Pro podniky i drobné klienty bank však z diskuse o sazbách plyne jedno důležité zjištění. Pokud má guvernér Tůma pravdu a ČNB již skutečně úrokové sazby snižovat nebude, potom se nyní nacházíme na úrokovém dně a od nynějška již budou úroky jen vyšší. Pokud se naopak potvrdí průměrný názor obchodníků na finančním trhu, potom ČNB sazby ještě jednou sníží. Jenomže toto snížení je již peněžním trhem stoprocentně anticipováno v podobě úroků na úrovni, na jaké by byly, kdyby ke snížení již skutečně došlo. I z tohoto pohledu se tedy nacházíme na pomyslném dně a úroky opět mohou být již jen vyšší. V obou případech tedy platí, že právě nyní je ideální čas pro zajištění. Dlužníci by neměli otálet se zajištěním nízkých úroků z variabilně úročených úvěrů formou zajišťovacích termínových operací.