Domácí i zahraniční trhy dnes byly zaplaveny novými makroekonomickými statistikami. Zahraniční statistika potvrdila očekávání trhu, že se německá ekonomika nacházela i ve druhém čtvrtletí v recesi, když se meziročně propadla o 0,6%. Pokles ekonomiky zaznamenaly ale také Itálie a Nizozemí. To způsobilo, že celá ekonomika eurozóny zpomalila svůj meziroční růst z 0,9% v prvním čtvrtletí na pouhé 0,4% ve druhém čtvrtletí. Důvodů hospodářských problémů je hned několik. Za největší lze považovat zahraniční obchod. Ten je negativně ovlivněn nejen pomalým celosvětovým růstem, ale i silným eurem, které podkopává cenovou konkurenceschopnost evropských výrobků na světových trzích. Evropa tak zažívá to, co jsme my viděli u nás v loňském roce. Špatná hospodářská situace Evropy a hlavně Německa není dobrou zprávou pro českou ekonomiku, která směřuje více než dvě třetiny svého exportu do zemí Unie. Slabá zahraniční poptávka tak neumožňuje české ekonomice výrazněji zrychlovat svůj růst. Německé indikátory podnikatelské důvěry ale naznačují, že se blíží oživení. To by znamenalo, že by za celý rok 2003 neměla německá ekonomika klesat, ale spíš stagnovat. Z toho důvodu se domníváme, že se nemusíme bát o osud české ekonomiky, protože to nejhorší máme patrně již za sebou. Skutečné oživení by se ale mělo v EU i v Německu konat až v roce 2004. To by mělo pomoci také české ekonomice překonat slabší domácí poptávku, kterou lze očekávat ve spojitosti s reformou veřejných financí. Jediné, co lze na dnešních číslech považovat za příznivé, je to, že recese bude tlačit západoevropské výrobce k racionalizaci výroby, což povede k přesunu některých výrob ze západní Evropy do Evropy střední a východní, kde je výrazně levnější pracovní síla. O přímé zahraniční investice do ČR se proto nebojíme. Z domácí ekonomiky přišla také zajímavá čísla. Podle dnes zveřejněné statistiky je český průmysl již rok a půl v deflaci. Ceny průmyslových výrobců byly totiž v červenci o 0,6% nižší než vloni. Při meziročním porovnání cen je vidět, že za deflací stojí především nízké ceny potravin a produkty z ropy. To je umožněno na jedné straně nižšími cenami zemědělských výrobků a na druhé straně slabým dolarem, který zlevňuje dovoz surovin ze zahraničí. V příštích měsících bude ale deflace slábnout a již na přelomu roku bychom se měli z deflace vymanit. Příčiny deflace totiž vymizí s tím, jak začnou díky špatné letošní úrodě růst ceny potravin. Krom toho i ceny pohonných hmot by měly podle nás v příštích měsících mírně podražit. Dalším dnes zveřejněným indikátorem byly červnové maloobchodní tržby, které meziročně vzrostly o 7,5%, což představuje nejrychlejší růst za posledních 19 měsíců. Maloobchodní tržby dosahují vysokých hodnot celé druhé čtvrtletí a není proto pochyb, že spotřeba domácností zůstane hlavním tahounem ekonomiky. Vladimír Pikora