Akciové burzy podle všeho již vyčerpaly své možnosti, které předvedly minulý týden. Na růst se v tomto týdnu nedaří navázat ani v Evropě, ani za oceánem. Investoři nyní čekají na důkazy, zda jejich nákupy akcií nebyly unáhlené a zda budou podpořeny reálnými výsledky podniků. V následujících dnech bude zveřejněna řada výsledků velkých společností na nich bude velmi záležet, jestli investoři nezačnou pochybovat o správnosti svých předchozích rozhodnutí. Akcie tedy stále nemají to nejhorší za sebou. Koruna po ránu skokově posílila až na 30,25 CZK / EUR na základě vlny optimismu spojeného s Irským referendem. Velmi brzy si však většina hráčů s korunou uvědomila, že prvotní reakce byla poněkud přehnaná, a koruna se vrátila zpět na ranní úroveň. Současný kurz již v sobě totiž odráží pozitivní výsledek referenda a není tedy důvod k žádným prudkým reakcím kurzu. Další posilování koruny už tedy bude podstatně plynulejší a obejde se bez oněch prudkých skoků, kterých jsme mohli být svědky v předchozím týdnu. Všichni ti, kteří si podle naší rady minulý týden počkali s případnou směnou korun do eur na pozdější dobu, tedy učinili dobře: kurz se na základě irského "ano" posunul o 50 haléřů k silnějším hodnotám. Nyní se již nevyplatí s touto případnou transakcí o mnoho déle čekat: ačkoliv koruna ještě může mírně získat, její zisky již nyní nebudou nikterak velké. Oproti očekávání se navrhovaný schodek státního rozpočtu pro rok 2003 sníží z původních 157,3 mld korun na 111,3 mld. Není sporu o tom, že schodek by se měl minimalizovat. I když deficit skutečně dosáhne "jen" 111 mld, stále ještě půjde o schodek ve výši 4,5% HDP tak, jak je pro příští rok odhadován. Podle Maastrichtských kritérií, které musíme splnit ještě před vstupem do měnové unie, přitom maximální přijatelný deficit činí jen 3% HDP. Na první pohled by se tedy mohlo zdát, že se jedná o správné rozhodnutí. Bohužel tento pohled může být velmi zavádějící. Ve skutečnosti byl totiž schodek z velké části snížen jen účetně. Bylo totiž rozhodnuto, že ze stávajícího dluhu České konsolidační agentury (ČKA) se v příštím roce uhradí jen menší část, a to ta část dluhu, která agentuře vznikla v roce 2001. Dluh, který ČKA vytvořila letos, sice nebude oproti původním záměrům ze státního rozpočtu na rok 2003 uhrazen, čímž se rozpočet opticky vylepší, ztráty ČKA se ale budou muset uhradit nějakým jiným způsobem v budoucnosti. A to buď z pozdějších státních rozpočtů, anebo třeba emisí nových státních dluhopisů či s použitím privatizačních příjmů. V každém případě však půjde jen o formálně jiný druh splácení dluhu, který již měl být uhrazen dávno, a který mezitím ještě nabobtnal o naběhlé úroky. O tom, že by snad toto rozhodnutí mohlo zefektivnit vedení ČKA, jak tvrdí určitá část politického spektra, lze také pochybovat. Není žádný důvod věřit tomu, že by se snad rozhodnutí státního ústavu měla stát efektivnější jen proto, že jeho dluh bude splacen později, když je zřejmé, že jednou splacen bude, a to ve svém konečném důsledku z prostředků daňových poplatníků.