Podle údajů, které dnes zveřejnil Český statistický úřad (ČSÚ), došlo v květnu ke zpomalení tempa růstu maloobchodních tržeb z dubnových 4,9% na pouhých 2,6%, což je nejslabší růst tohoto roku. K poklesu tržeb přitom došlo zejména při prodeji automobilů. Prodej pohonných hmot sice ještě rostl, ale v porovnání s předešlými měsíci je zde vidět výrazné zpomalení. Položkou, která naopak tlačila tržby vzhůru, byly potraviny, u nichž vzrostly prodeje meziročně o 6,6%. Nízké tržby byly podle nás způsobeny několika faktory jako jsou např. nedostatečný růst západní Evropy a pochybnosti o brzkém oživení. Hlavním faktorem bylo ale to, že mnoho spotřebitelů odkládalo své nákupy do budoucna, když spekulovali na další prudké posílení koruny. Silnější koruna totiž zlevňuje dovážené zboží. U větších investic, jako je koupě automobilu, by pak mohli spotřebitelé ušetřit i desítky tisíc korun. Ačkoli by se při prvním pohledu mohlo zdát, že dnešní statistikou dochází ke zlomu ve spotřebě, my se to nedomníváme. Hlavní důvody zpomalení spotřeby totiž brzo vyprchají. Evropa bude růst, i když trochu později, než se ekonomové původně domnívali, a spotřebitelé nebudou své nákupy dále odkládat, ačkoli dovážené zboží bude i nadále dlouhodobě mírně zlevňovat díky sílící koruně. Poslední vývoj na devizovém trhu totiž brzo přesvědčí mnoho spotřebitelů, že koruna má již letos větší část posilování za sebou a již nebude docházet ke dramatickým skokovým slevám. Spotřeba se tak opět zrychlí, což z pohledu měnové politiky znamená, že se k nám v budoucnu opět vrátí inflační tlaky, ačkoli je nyní v ekonomice postrádáme. Stále tak platí, že nejlepší dobou na zadlužení se bude podzim. Koruna dnešní statistiku reflektovala jen minimálně a k dopolednímu oslabování došlo spíš než z důvodu nízkého růst tržeb z důvodu obav, zda centrální banka na svém pravidelném čtvrtečním zasedání nezasáhne vůči stále ještě silné koruně. Koruna dnes totiž předvedla pro čtvrtky již typické obchodování. To znamená, že dopoledne prudce oslabí a ve chvíli, kdy centrální banka zakončí své jednání, aniž by následovala jakákoli akce, koruna začne rychle posilovat. To jsme viděli i dnes. Rozdíl mezi dopolední nejslabší hodnotou a odpolední nejsilnější se pak přiblížil 40 haléřům. Koruna dnes pravděpodobně uzavře obchodování na hodnotách, kde ráno zahájila. To by jí otevřelo cestu mírnému posílení. I v příštích dnech však koruna zůstane nestabilní s tím, jak bude trh čekat na příští čtvrtek, kdy mnoho investorů očekává snížení sazeb. Prudší posilování ale asi v nejbližších dnech čekat nemůžeme, protože to by asi na trh opět skrytě vstoupila centrální banka.