Dnešní vývoj na finančních trzích byl velmi zajímavý. Trh nejprve mírně reagoval na zveřejnění nižšího než očekávaného deficitu zahraničního obchodu. Deficit, dosahující pouhých 3,2 miliardy korun, byl příznivou zprávou, na kterou začala domácí měna posilovat. Později se sice ještě objevila snaha o korekci, ale skončila neúspěšně. Trh byl z dnešní statistiky mírně v rozpacích. Zatímco nízký schodek byl jednoznačně pozitivní, mnozí si kladli otázku, zda pokles importu o 8,1% a exportu o 7,2% není příliš prudký a varovný. Pokles importu sice může poukazovat na zpomalení růstu, my se ale domníváme, že se jednalo spíš o vliv poklesu cen některých vstupů, když dolar v druhé polovině června rychle oslaboval. Exporty podle nás klesaly nikoli hlavně kvůli silné koruně, jak by se dalo očekávat, ale především kvůli nízké zahraniční poptávce. Celkově tak hodnotíme dnešní statistiku příznivě, což se projevilo i v koruně, která byla odpoledne o 20 haléřů silnější než ráno. To ovšem může být také dáno tím, že centrální banka přestala skrytě intervenovat. Situace na devizovém trhu se po dnešku jistě neuklidní. Koruna bude naopak s blížícím se zasedáním centrální banky více nestabilní. Pro centrální banku bude při jejím rozhodování velmi důležitá její revidovaná makroekonomická prognóza. Nižší očekávaná inflace a HDP by mohly ještě více zvýšit pravděpodobnost snížení úrokových sazeb. Takovou revizi své prognózy dnes totiž ohlásilo Ministerstvo financí. Podle ní HDP nebude růst v roce 2002 o 3,4%, ale jen o 3,0%. Tato revize se nám zdá vzhledem k revizi časových řad HDP Českým statistickým úřadem jako opodstatněná a odpovídá naší současné prognóze. Inflační prognóza, která počítá s 2,0% koncem roku 2003, se nám zdá naopak vzhledem k deficitům veřejných financí a očekávanému oživení velmi optimistická. Velmi zajímavý vývoj zažil i dolar, který po mnoha dnech našel pevnou půdu pod nohama a začal posilovat. V ranních hodinách dokonce prorazil paritu 1:1 k jednotné měně euru. Nejzajímavější na tomto posílení bylo to, že se dolaru podařilo odpoutat od své závislosti na akciových trzích. Ty totiž včera zažily svůj černý den, když index Dow Jones industrial average poklesl na nejnižší hodnotu od října 1998. Za posílením dolaru podle nás stojí kombinace několika faktorů: I) očekávání, že se akciový trh rychle odrazí od dna, II) uzavírání ziskových devizových pozic, čímž investoři pokryli předešlé ztráty z akciových trhů, III) převod zisků amerických fondů ze zahraničí domů. Toto všechno pak umožnilo dolaru zkorigovat předchozí ztráty. To však nemění nic na tom, že vzhledem k americké platební bilanci je dolar nadhodnocen a měl by ještě mírně oslabit.