Koruna nereaguje na zahraniční dluh

Vladimír Pikora, Volksbank CZ
27. 12. 2002 14:44

Obchodování na finančních trzích je dnes velmi ospalé, protože většina investorů má přes svátky své pozice uzavřené. Koruna za minimální aktivity dopoledne oslabila k 31,24 CZK/EUR. Odpoledne však tento vývoj mírně zkorigovala. Oproti dolaru byl vývoj odlišný. Koruna měla vůči dolaru po celý den posilující tendence. V poledne tyto posilující tlaky sice ustoupily, ale hned po obědě nabraly opět na síle. Tento vývoj byl dán propadem dolaru na tříleté minimum vůči euru a na čtyřleté minimum vůči švýcarskému franku. Americká měna ztrácí zejména kvůli obavám z dalšího vývoje v Perském zálivu a na Korejském poloostrově. Nadnárodní investoři totiž ze strachu z hrozícího válečného konfliktu raději převrstvují svá portfolia ve prospěch evropských finančních instrumentů. Koruna nikterak nereagovala na to, že došlo k meziročnímu poklesu zahraničního dluhu ČR o 81,9 miliard korun na 732,1 miliardy. Tento pokles byl do značné míry dán posílením koruny. Při vyjádření ve společné evropské měně zůstává totiž dluh stabilizován. Více než 61% zahraničního dluhu naplňují závazky podnikové sféry. Zde je patrný nárůst úvěrů u podniků se zahraniční majetkovou účastí. Tento trend odráží ziskovost těchto podniků v porovnání s podniky čistě domácími. Podniky se zahraniční účastí totiž mnohdy získávají výhodu vůči konkurenci díky lepšímu napojení na zahraniční trhy skrze své zahraniční vlastníky. Koruna příliš nereagovala ani na to, že centrální banka doporučila rychlé přijetí eura kolem roku 2007. Česká národní banka doporučila vládě urychlit proces prohlubování strukturálních reforem a realizaci fiskální konsolidace. To je pro trh příznivá zpráva, protože tím centrální banka potvrdila slova nevládních ekonomů, kteří již dlouho volají po razantní reformě veřejných financí. Nedávná vyjádření politiků však naznačují, že brzké přijetí eura kolem roku 2007 je velmi nepravděpodobné. Rychlá konsolidace veřejných rozpočtů bude totiž u voličů nepopulární.