Propad amerických akciových trhů (Dow Jones industrial average 2,2%) a růst ekonomického sentimentu (měří náladu a očekávání mezi podniky a spotřebiteli) v Evropě na nejvyšší úroveň od září 2001 dnes pomohly euru na chvíli prolomit 0,9450 USD/EUR, kde se jednotná měna naposledy obchodovala v lednu 2001. Vývoj tohoto měnového páru pak působil i na další měnové kurzy. Euro tak například získalo vůči britské libře a dosáhlo nejsilnější úrovně od října 1999, což je zcela v souladu s našimi očekáváními, protože jestli se má stát Británie členem Evropské měnové unie a ekonomicky netrpět, musí libra ještě dále oslabovat. Slábnoucí dolar se samozřejmě projevil i ve své hodnotě vůči české koruně, když se dopoledne dotkl úrovně 32,10 CZK/USD. Euro si tak od začátku roku vůči dolaru polepšilo o téměř 6%, což je dáno několika faktory: I) obavami o další hospodářský růst USA a II) obavami o americké účetní praktiky. To se následně odráží v postupném přesunu aktiv z USA do Japonska a Evropy. Mimo to působí na dolar velmi nepříznivě deficit běžného účtu. Dokud kapitál do USA přitékal, byl tento deficit ufinancovatelný. Nyní se však situace mění. Z dlouhodobého pohledu se proto domníváme, že dolar bude dále oslabovat. To se samozřejmě odrazí i v kurzu česká koruna-dolar. Koruna bude díky přibližování k EU a mohutným zahraničním investicím posilovat k euru. Zároveň však samotné euro bude posilovat k dolaru, což pak kurz CZK/USD posune koncem roku 2003 k neuvěřitelným 28,70. Z krátkodobého pohledu je však vývoj ovlivňován trochu jinými faktory. Očekáváme, že z technických důvodů euro neprorazí úroveň 0,9595 USD/EUR. Makroekonomické faktory v Evropě sice indikují silné oživení, nicméně i v USA jsou ukazatele optimistické. Prudký růst eura přitom není ani pro doposud slabou evropskou ekonomiku příznivý, protože snižuje exportérům jejich konkurenceschopnost. Očekáváme proto dočasný zvrat na měnovém páru CZK/USD. Ten, kdo se tedy chystá v nejbližších týdnech na dovolenou a potřebuje dolary, měl by si je raději vyměnit již dnes. Naopak ten, kdo se chystá do zahraničí až v zimě, by si měl ještě počkat.