Česká koruna sice posiluje, ale dnes je o něco slabší než včera i takto poněkud zmateně by se dal popsat pohyb kurzu. Záleží totiž na úhlu pohledu. Již na počátku května jsme upozorňovali, že velmi dlouhodobý trend české koruny se mění a v následujících měsících do konce roku bude koruna mírně posilovat. Tento názor stále zastáváme. Dlouhodobý trend však rozhodně neznamená, že koruna musí být silnější každým dnem; právě naopak. Existuje řada faktorů a událostí, které jednorázově vychylují kurz koruny o několik haléřů k silnějším či slabším hodnotám. Mezi takové události patří například výplata dividend českými podniky zahraničním akcionářům. Pokud podnik potřebuje vyplatit dividendy do zahraničí, musí je platit v eurech. To znamená, že na trhu prodává koruny a nakupuje eura a tím kurz koruny oslabuje. Tyto prodeje korun před výplatou dividend však trvají vždy jen krátce a tak je oslabení koruny jen přechodnou záležitostí v horizontu několika mála dnů. A protože právě nyní je období těchto výplat, koruna také přechodně mírně oslabuje. Nesmíme však zaměňovat dočasný a krátkodobý pohyb s dlouhodobým trendem. Nyní se sice koruna obchoduje kolem 31,50 CZK / EUR, což není hodnota nikterak silná. Zároveň si ale musíme uvědomit, že zatímco za první tři měsíce tohoto roku koruna jen vzácně posílila pod 31,50 CZK / EUR, za poslední tři měsíce naopak jen vzácně oslabila nad tuto hodnotu. Ačkoliv tedy bude koruna dlouhodobě velmi mírně posilovat, podobné přechodné situace se budou opakovat. I sama Česká národní banka (ČNB) dnes zveřejnila výsledky průzkumu mínění velkých institucí, ze kterého vyplývá, že dlouhodobě se sice očekává posilování koruny až pod 31 korun za euro, ale zároveň se také čeká, že někdy na podzim bude kurz poměrně hodně kolísavý, protože se situace s výplatou dividend bude opakovat. Navíc by na podzim mohla vyvrcholit vládní krize, protože se budou v parlamentu projednávat jednotlivé zákony o reformě veřejných financí. Případný pád vlády by dočasně korunu srazil ke slabším hodnotám. Vlády se sice mění, ekonomický cyklus ale zůstává. A tak je jasné, že je jen otázkou času, kdy se Evropská unie ekonomicky vzpamatuje a kdy se obnoví zahraniční investice směřující do České republiky. A právě to je hlavní důvod, proč většina bank včetně našeho analytického týmu předpokládá, že za rok se bude koruna obchodovat za silnější kurz k euru než dnes. Pro konec roku stále očekáváme 30,30 CZK / EUR. Markéta Šichtařová