Koruna dnes dopoledne mírně oslabovala až k 30,50 CZK/EUR. Ještě před obědem se však vrátila k otevíracím hodnotám kolem 30,36 CZK/EUR, kde zůstala až do odpoledne. Koruna tak jen čeká na výsledek zítřejšího zasedání centrální banky. Někteří investoři se obávají, že právě na tomto zasedání by mohlo dojít ke snížení úrokových sazeb. To odráží i nastavení sazeb FRA (indikující budoucí vývoj úrokových sazeb), které jsou nyní nastaveny o 25 bodů níž než před dvěma týdny. Jak jsme ale již psali včera, domníváme se, že je pravděpodobnější, že pokud budou vůbec úrokové sazby sníženy, dojde k tomu spíš v říjnu než v září. Proti snížení úrokových sazeb svědčí i včerejší rozhodnutí americké centrální banky (Fed) ponechat své sazby beze změny. Dva členové americké bankovní rady však hlasovali pro uvolnění měnové politiky. To naznačuje, že i v USA vzniká mírné riziko toho, že dojde k redukci úrokových sazeb. Toto riziko by se obzvláště zvýšilo, pokud by došlo k válce na Blízkém východě, dalšímu růstu americké nezaměstnanosti či pádu akciových trhů. Fed by pak pravděpodobně následovala ECB, což by tlačilo i ČNB k obdobnému kroku. Zatím však k ničemu takovému nedošlo a není nezbytně nutné sazby snižovat. Česká centrální banka prokázala, že je se svou novou strategií skrytých intervencí relativně úspěšná, když už po dva měsíce nebyla dlouhodobě proražena úroveň 29,80 CZK/EUR. To je přitom hodnota téměř o korunu slabší, než byl letošní nejsilnější kurz. Euro k dolaru mezitím mírně ztrácelo. Čtvrtý propad v řadě německého indexu podnikatelského sentimentu IFO na 88,2 bodů mu jistě neprospěl. Potvrzuje se tím jen naše očekávání, že růst Německa bude až do konce roku slabý. Slovenská koruna i dnes pokračovala v posilování, čímž se jí podařilo prolomit i další klíčovou úroveň 42,00 SKK/EUR. K české koruně tím zpevnila až na 1,37 SKK/CZK, což představuje více než 4,5% za 4 dny. Takto silné posílení se však již nelíbí centrální bance. Guvernér NBS se proto dnes snažil trh slovně přesvědčit, že posilování je příliš prudké. Navzdory tomu se však domníváme, že zde letos ještě existuje prostor pro mírné posílení. V tomto roce však již silnější hodnoty než 1,32 SKK/CZK neuvidíme. Na otevírání nových pozic je proto už pozdě.