Český statistický úřad (ČSÚ) dnes zveřejnil čerstvé makroekonomické ukazatele. Z dat vyplývá, že ekonomika se již druhý měsíc nachází v deflaci, zatímco míra nezaměstnanosti se drží na svých historicky nejvyšších úrovních 10,2%. Na první pohled se jedná o nepříjemnou statistiku, na druhou stranu se ukazuje, že index spotřebitelských cen přestal padat a míra nezaměstnanosti přestala růst. Za příznivé považujeme i to, že počet uchazečů o jedno volné pracovní místo zůstává stejně jako v lednu na 13,4. Trh práce tak má podle nás pro tento rok to nejhorší za sebou. V následujících měsících totiž díky sezónním pracím bude nezaměstnanost klesat a svého dna dosáhne v červnu. Bude to však pokles jen velmi pozvolný, protože špatné hospodářské výsledky našich hlavních zahraničních obchodních partnerů budou výraznému zlepšení na domácím trhu práce bránit. Data ČSÚ ukázala, že k největšímu cenovému růstu došlo u cen rekreací, které v únoru vždy kvůli vrcholící lyžařské sezónně poskočí. Ceny však také rostly u bydlení a v dopravě. V dopravě se přitom ale jednalo jen o reakci na rostoucí ceny pohonných hmot. Pokles cen byl naopak zaznamenán u potravin, oblečení a obuvi. Celkově tak meziměsíční inflace dosáhla 0,2%. Meziroční cenový index po dnešku zůstává na 0,4%. Do budoucna očekáváme mírný růst spotřebitelských cen. Velkou roli zde budou hrát ceny pohonných hmot. Pokud by skutečně došlo k válce v Perském zálivu, dá se očekávat, že ceny ropy ještě výrazně poskočí. Pokud by se konflikt vyvíjel nejednoznačně, mohl by díky tomu litr naturalu podražit až ke 30Kč za litr. Inflace by proto jednorázově prudce vyskočila. Kromě toho v dubnu nás čeká zvýšení cen plynu a možná i zvýšení spotřebních daní, což obojí působí proinflačně. Sněmovna by sice nemusela stihnout projednat zákon o spotřební dani a ke zvýšení by došlo až v průběhu roku, ovšem i kdyby se daně zvedaly později, deflace by stejně kvůli cenám plynu a pohonných hmot neměla přetrvávat dlouho. Ačkoli byla dnešní statistika významná a u inflace pro velkou část trhu i mírně překvapivá, v kurzu koruny se neodrazila. Koruna byla dnes plně v zajetí zítřejšího hlasování o důvěře vládě. Hráči na devizovém trhu však jednoznačně sází na to, že vláda hlasování o důvěře přežije. Mnozí zahraniční investoři proto dnes otevírali nové pozice a tlačili korunu k mírně silnějším hodnotám kolem 31,72 CZK/EUR. Výsledek hlasování o důvěře bude klíčový pro další vývoj kurzy koruny. Pokud vláda projde, očekáváme, že v následujících dnech bude koruna posilovat až k 31,30 CZK/EUR. Pokud by naopak neprošla, což je podle nás daleko méně pravděpodobné, koruna naopak oslabí kvůli obavám z dalšího politického vývoje k 32,00 CZK/EUR.