Stále častěji slýcháváme, že český akciový trh po delší době zažije raketový vzestup. Jaká je nálada před startem?
V létě jsme v podobném příspěvku konstatovali, že se nejspíš blíží čas akcií. Domněnku jsme podložili konkrétními výpočty. Zaměřili jsme se tenkrát především na dividendové výnosy. Dnes věnujme pozornost především spekulativním výnosům - levně koupím, výhodně, tedy draho, prodám!

Letošní růstový trend domácích akcií trval přibližně do poloviny září. potom, pod tlakem tzv. zářijového/říjnového efektu došlo k poklesu. V současné době se pražská burza nachází v postranní akumulační fázi. Jinými slovy: kolísá při poměrně vysokých objemech; investoři skupují akcie a očekávají nový růst.

Naděje domácího trhu

Naděje jsou velké. Už v loňském roce patřily české akcie spolu s ruskými na středo a východoevropském trhu k nejzajímavějším a nejúspěšnějším a letos tento trend pokračuje. A tak není divu, že je na domácím trhu poměrně rušno. Ostatně stačí se podívat na letošní vývoj hlavního burzovního indexu PX 50.
Přitom už na počátku letošního roku optimisté očekávali napínavý rok a tipovali, že trh s vysokou pravděpodobností poroste až o 62%, tj. akcie mohou investorům vydělat zisky v desítkách procent. Zatím, zdá se, měli pravdu. Naděje českého akciového trhu vyplývají především z aktuálního i odhadovaného poměru ceny a zisku na akcii, známého ukazatele P/E.

Nicméně vynechejme odborný výklad a pouze konstatujme: české likvidní akcie jsou většinou levnější, než jejich evropští konkurenti!

Kterým titulům se letos daří

Bezkonkurenčně se daří ČEZ, ale také Unipetrolu a Philip Morris ČR a od prvního pololetí i Českým radiokomunikacím a Erste Bank, viz grafy na konci článku (ke 14.10.2003).

Jak najít tu pravou akcii?

To nebývá snadné, nejlépe je poradit se s odborníky. V zásadě existují dvě cesty. Po první kráčí tzv. fundamentální analýza. Rozborem účetních dokladů se fundamentální analytici snaží odvodit reálnou hodnotu firmy, potažmo cenu akcie a tu pak doporučují/nedoporučují ke koupi či prodeji. Technická analýza, druhá cesta, zastává jinou filozofii. Vychází z předpokladu, že vše se, byť možná na jiné úrovni, opakuje. Za použití matematické statistiky vyhodnocuje minulost a z ní predikuje budoucnost. Do obou hlavních proudů samozřejmě zasahuje i psychologie, především psychologie davu. Investorům tedy chybí "absolutní" vodítko k ocenění akcií a žádné pravidlo nefunguje absolutně.

Jedno takové pravidlo je právě aktuální. Vývoj ceny akcií předstihuje vývoj ekonomiky o asi půl roku. A protože ze všech stran již zaznívají signály o nastartování celosvětového oživení ekonomiky, je dobré myslet i na akcie. Kdo akciím rozumí a umí předvídat vývoj ceny, ten má vyhráno.

Koupit či nekoupit, to je oč tu běží. A že to není snadné?

Jistě, pak by totiž vydělávali všichni - a vlastně nikdo. Pár praktických zkušeností:

1. Rady analytiků je nutné brát s rezervou, někteří hrají dvojí hru. Pozitivní zpráva o titulu ještě nemusí znamenat, že titul je opravdu zdravý. A tak může zavádějící informace přinést "znalému" analytikovi i zajímavý zisk, protože na českém, málo likvidním trhu, není příliš obtížné pohnout kursem o dvě až pět procent a to už za trochu námahy stojí.

2. Obchodníkům s cennými papíry zase jde o velký počet obchodních transakcí. Každá totiž přináší poplatky - a co je doma, to se přece počítá.

3. Ruce pryč od tzv. daytradingů, ty jsou opravdu jen pro profesionály. Rychlé operace, jak se jim také říká, obchody v jednom dni totiž vyžadují především hodně peněz a jsou velmi riskantní

A třešnička na závěr

Studie prokázaly, že ženy investují rozvážněji, protože jsou méně ochotné při nákupech akcií riskovat. Ovšem pokud zariskují, mívají větší úspěch než muži. Proto se jich, pánové, držme!