I dnes je obchodování s českou korunou více než klidné. Ostatní měny v regionu spíše mírně oslabují, koruna se však drží jako přibitá mezi 31,60 a 31,70 korun za euro. Do konce týdne se to již nezmění. Zítřejší státní svátek v Americe totiž ještě více sníží počet hráčů na trhu a vyřadí korunu na okraj zájmu těch zbývajících. Zajímavějšího dění na devizovém trhu by jsme se tedy mohli dočkat nejdříve v pondělí. Na rozdíl od některých domácích obchodníků se však nedomníváme, že by začátek příštího týdne měl přinést prudké oslabení k 32 korunám za euro. Pro takovéto skokové oslabení, které je mnohými prognózováno, totiž nyní vidíme jen málo důvodů. Hospodářská situace v Evropě se nelepší a k rychlému obratu k lepšímu zřejmě nedojde. Z eurozóny totiž stále přicházejí neveselé zprávy. Obzvláště velkými problémy přitom trpí Německo, náš největší odběratel v zahraničním obchodě. Zvláště jasně vyniknou německé těžkosti při pohledu na jeho stavebnictví. Podle dnes zveřejněných informací federace německých stavitelů by letos měly klesnout tržby stavebních firem až o tři či čtyři procenta v porovnání s předchozím rokem. Stojí přitom za zmínku, že právě vývoj ve stavebnictví velmi dobře odráží i sílu a vyhlídky celé ekonomiky. Tradičním lékem na chabý hospodářský růst je snížení úrokových sazeb; podle všeho to ale vypadá, že minimálně během léta se k ničemu takovému Evropská centrální banka nechystá. Vyplývá to z dnešního prohlášení jejího prezidenta Wima Duisenberga. Ten totiž uvedl, že samotná měnová politika nemůže Evropu postavit na nohy, a vyzval vlády k razantním reformám zejména na trhu práce. Bohužel tato slova značně zchladila naděje mnohých investorů, že by jsme se mohli dočkat skutečně razantního snižování úrokových sazeb v eurozóně. Jaké jsou praktické důsledky pro naše drobné i větší investory? Instrumentem, který nejcitlivěji reaguje na očekávání ohledně úrokových sazeb, jsou dluhopisy. Čím nižší úroky a pomalejší hospodářský růst, tím větší růst jejich cen. Naopak zmařené naděje na pokles úroků znamenají dočasný pokles cen dluhopisů. A to nejen v Německu, ale i u nás, protože finanční trh je propojený. Proto nyní ceny dluhopisů mírně klesají. Ale ten, kdo nějaké dluhopisy vlastní, ještě nemá důvod k panice. Jak už jsme uvedli, na ekonomické oživení v Evropě si ještě chvíli počkáme. Z dlouhodobého hlediska tedy zůstanou vysoké i ceny dluhopisů. Jejich současný pokles je jen dočasný. Včera jsme se zmínili ve Finančním deníku o akciích: ovšem náš závěr pro akcie byl přesně opačný, totiž že současný optimismus na akciových burzách zřejmě nevydrží dlouho. Markéta Šichtařová