Po několika týdenní odmlce, způsobené pozastavením obchodování s podílovými listy většiny tuzemských investičních společností, se k vám vracíme s komentáři vývoje na kapitálových trzích. Díky této skoro měsíční přestávce výjimečně připojujeme i hodnocení vývoje fondů za poslední měsíc. Peněžní a dluhopisové trhy Zajímavý vývoj na těchto trzích byl v souvislosti s vývojem kurzu koruny vůči zahraničním měnám, zejména EUR v souvislosti s rozpouštěním desítek miliard EUR získaných privatizací některých podniků. Koruna ve výsledku mírně oslabila, neboť ČNB se s vládou dohodla na způsobu, který by neměl mít na kurz koruny negativní dopad. Nakolik se však podaří udržet korunu v rozumných mezích, je otázkou. Tento vývoj má pak samozřejmě velký vliv i na podílové fondy investující v zahraničí, zejména pak v případě, kdy referenční měnou je koruna. Vývoj v zahraničí, zejména pak v USA je v souvislosti s možným poklesem úrokových sazeb poměrně příznivý, neboť americká ekonomika stále churaví, ale inflace je nízká, což dává FEDu prostor k dalšímu snižování sazeb. Nejvíce v uplynulém týdnu z fondů peněžního trhu zhodnotil Sporoinvest (ISČS), a to +0.14%, naopak poněkud nepříjemně překvapil opět Sporokonto (ŽB-Trust) ač nevýrazným, přesto poklesem o -0.01%. Z dluhopisových fondů si nejlépe vedl IKS Dluhopisový (IKS KB) s nárůstem +0.34%. Zhodnocení za poslední měsíc nijak výrazně uvedeným pořadím nezamíchalo, pouze u fondů peněžního trhu nejlépe zhodnotil prostředky IKS Peněžního trhu (IKS KB), tj. +0.58%, Sporoinvest skončil na druhém místě a Sporokonto jako třetí. U dluhopisových fondů je pořadí bez změny, tj. nelépe zhodnotil IKS Dluhopisový (+0.56%), jako druhý byl Sporobond (+0.42%). Akciové trhy Mírný nárůst trhů po novém roce, který naznačoval opakování oblíbeného "lednového efektu", kdy by trhy měly teoreticky růst, zmizel po poměrně pesimistickém projevu šéfa FEDu Greenspana. Tento projev srazil trhy níže, neboť velké části investorů vzal poslední iluze o zdraví nejmocnější ekonomiky světa a jejím vývoji v nejbližším období. Následující ohlašování hospodářských výsledků největších firem a jejich výhledu na další čtvrtletí taktéž důvěře nepřidalo a srazilo trhy v polovině tohoto týdně ještě níže. Nicméně očekáváním je obrat ve třetím čtvrtletí tohoto roku. Popsané situaci odpovídal i vývoj indexů jednotlivých trhů. NASDAQ zaznamenal týdenní propad o -4.55% při zakončení na hodnotě 1930.34, Standard & Poor´s 500 se propadl o -1.57% s konečnou hodnotou 1127.58 bodů, index Dow Jones Industrial Average končil na -2.16% s hodnotou 9771.85. Tuzemský burzovní index PX 50 poklesl o -1.51% a index RM-S PK 30 o -2.20%. Indexy tak končily týden na hodnotě 405.40 resp. 617.42 bodů. Při zohlednění zmíněné bezmála měsíční odmlky v hodnocení trhů se však situace vyvíjela zcela jinak. Meziměsíční propad zaznamenaly všechny hodnocené americké indexy, a to NASDAQ -0.80%, Standard & Poor´s 500 -1.51%, Dow Jones Industrial Average -2.63%. Naopak oba tuzemské indexy poměrně výrazně vzrostly, což lze přisoudit vývoji okolo privatizace některých velkých společností. Index PX 50 vzrostl za toto období o +3.60%, PK 30 pak o +4.40%. Hodnocené akciové fondy tak zaznamenaly v uplynulém týdnu poměrně velké propady. Výrazný pokles přinesl svým podílníkům fond Eurotrend (ISČS) se svými -3.43%, následován IKS Fondem světových indexů s poklesem o -2.42% a IKS Fondem fondů (oba od IKS KB) s -2.33%. Nejmenšího poklesu zaznamenal Sporotrend s poklesem o -0.12%. U smíšených podílových fondů poklesl pouze 1.IN Fond fondů (PIAS) o -1.21%, naopak Pioneer šel nahoru o +0.34% a 1.IN Výnosový fond (PIAS) o +0.14%. Při pohledu na meziměsíční vývoj je situace o hodně zajímavější, neboť některé akciové fondy šly nahoru . Např. Sporotrend (ISČS) vzrostl za toto období o výrazných +10.12% (!), Globaltrend +0.92%, IKS Fond fondů +0.45%. U smíšených fondů nejlépe zhodnotil 1.IN Výnosový fond o +0.51% a Pioneer +0.44%. Ostatní hodnocené fondy byly mínusové. Martin Wojtěch [email protected]