Koruna dnes po většinu dne oslabovala. Z ranních 32,03 CZK/EUR se postupně vyšplhala až k 32,09 CZK/EUR. Zde se trend ale zvrátil a koruna opět zamířila k otevíracím hodnotám. Odpoledne tak byla oproti ránu prakticky beze změny. Obdobně se dnes vyvíjela i slovenská koruna a polský zlotý. Samostatnou kapitolou byl maďarský forint, který prošel po nečekaném zvýšení úrokových sazeb o tři procentní body velkými turbulencemi. Zajímavé obchodování bylo také na eurodolarovém trhu, kde společná evropská měna prorazila úroveň 1,20 dolaru za euro, což je její nejsilnější hodnota od jejího vzniku. Na dolar dlouhodobě působí obavy z obrovského deficitu zahraničního obchodu a strach z dalšího geopolitického vývoje. Dobré zprávy o rychlém růstu americké ekonomiky jsou již v kurzu obsaženy a trh čeká na další dobré informace, které by zmíněné obavy z hlubokého deficitu alespoň vykompenzovaly. Tyto zprávy se ale zatím neobjevují, a tak dolar oslabuje. Slabý dolar se projevil negativně i na amerických a evropských akciových burzách. Ty by mu přitom podle nás mohly pomoci. Pokud budou burzy růst, a my se domníváme, že k tomu mají prostor, mělo by na eurodolarovém trhu dojít ještě ke zvratu. Dnes zveřejněná statistika potvrdila naše očekávání, že mzdy mírně zpomalují své tempo růstu. Zatímco ve druhém čtvrtletí rostly mzdy o 6,8%, ve třetím čtvrtletí si připsaly již jen 6,3%. Vezmeme-li ale v úvahu inflaci, která byla záporná, rostly mzdy reálně o 6,4%. To je sice v porovnání s minulým kvartálem nižší růst, ale stále rychlejší, než si můžeme dlouhodobě dovolit. Rychlé tempo růstu mezd má pro ekonomiku svá pozitiva i negativa. Mezi pozitiva patří to, že lidé jsou stále reálně bohatší a mohou si tak dovolit více utrácet. To se odráží například v maloobchodních tržbách, které byly v září nejvyšší od února 2000. Vysoká spotřeba domácností pak pomáhá růstu ekonomiky. Na druhou stranu rychlý růst reálných mezd se projevuje negativně v míře nezaměstnanosti. Reálné mzdy začaly v roce 2001 postupně růst a od té doby se také zvyšuje míra nezaměstnanosti. Cena práce se totiž stává příliš drahou a výrobci jsou donuceni k reorganizacím, jejichž výsledkem je propouštění. Očekáváme, že tempo růstu nominálních mezd bude pomalu zpomalovat s tím, jak budou zaměstnavatelé se zpožděním reagovat na letošní rekordně nízkou inflaci. Pokles inflace je ale už u konce a naopak nás čeká se změnou daní cenový skok. Zatímco nominální mzdy tak podle nás v příštím roce vzrostou v průměru o 5,5 6,0%, reálné mzdy vzrostou jen o 2,9 3,4%. Vladimír Pikora