Obchodování s domácí měnou se dnes neslo v poklidné prázdninové atmosféře. Dopoledne jsme sice viděli mírný tlak na oslabení, ale ještě před polednem se koruna začala vracet k otevíracím hodnotám. V průběhu dne se tak koruna pohybovala v úzkém pásmu 32,13 až 32,22 CZK/EUR. Obdobný klid jsme mohli pozorovat i na okolních trzích. Důvodem byl svátek v některých zemích EU, což znamenalo menší množství transakcí. Polský zlotý i maďarský forint se díky tomu držely nedaleko svých otevíracích hodnot. Výraznější oslabení zaznamenala jen slovenská koruna, jejíž kurz je negativně ovlivněn politickou nestabilitou. Obchodování s americkým dolarem se dnes vrátilo do starých kolejí. Včerejší rozsáhlý výpadek elektrického proudu v severní Americe totiž nakrátko vyvolal na trhu obavy, že došlo k teroristickému útoku. Po několika hodinách se ale investoři uklidnili a kurz se navrátil na původní hodnoty. Kurz je v současnosti stabilizovaný a čeká na nové makroekonomické statistiky, které by lépe popsaly stav největší ekonomiky světa. Výpadek proudu se krom jiného projevil i v ceně ropy, která kvůli přerušení provozu v některých rafineriích, poskočila nahoru. Včerejší průzkum agentury Reuters odhalil, že evropští ekonomové a analytici mírně změnili svůj názor ohledně rozšíření eurozóny. Zatímco ještě v květnu ekonomové v průměru očekávali, že se eurem bude platit v kandidátských zemích již v roce 2008, nyní jsou skeptičtější a mluví o roku 2009. Důvodem rostoucího pesimismu je stav veřejných financí. Účastníci průzkumu se dále domnívají, že do systému ERM II vstoupí ČR již v roce 2006. Kurz střed by podle nich měl v případě české koruny činit 31,00 CZK/EUR. U slovenské koruny 40,80 SKK/EUR, u polského zlotého 4,3 PLN/EUR a u maďarského forintu 255 HUF/EUR. My jsem trochu pesimističtější, když se domníváme, že ČR přijme euro v letech 2009 až 2010. Přesné načasování bude záležet na tom, jak budou politici schopni krotit veřejné rozpočty. Vzhledem k tomu, že se nebude jednat ale jen o čistě ekonomickou otázku, umíme si představit, že by mohla být kritéria vstupu na poslední chvíli ještě změněna. Vycházíme-li ale ze současných kritérií, pak se domníváme, že ČR nevstoupí do ERM II dříve jak v roce 2007, protože se bude snažit setrvat v tomto mechanismu co nejkratší možnou dobu. Zajímavé je, že někteří zahraniční účastníci průzkumu se domnívají, že ČR splní maastrichtská kritéria týkající se veřejných financí již v roce 2005. To je výrazně optimističtější než vládní očekávání. Díky podobným odpovědím tak byl podle nás průzkum pravděpodobně vychýlen směrem k dřívějšímu přijetí společné měny, než je reálné. Stejně tak i očekávaný kurz centrální parity je velmi slabý a bude podle nás o několik korun silnější, než uvádí průzkum. O kolik, to bude záležet na tom, kdy do systému ERM II vstoupíme. V průběhu času bude totiž přetrvávat tlak na posilování koruny. Vladimír Pikora