Euro nahradí korunu možná ještě před rokem 2010

Vladimír Pikora, Volksbank CZ
30. 7. 2002 15:32

I dnes byl na finančních trzích relativní klid. Koruna dopoledne postupně posilovala až k úrovni 30,20 CZK/EUR, kde se odrazila a směřovala k otevíracím hodnotám. Tento trend částečně podpořila i slova nového ministra financí Bohuslava Sobotky, že hledá způsoby jak pomoci centrální bance v boji se silnou korunou. Oslabování však netrvalo dlouho a koruna se opět vrátila k mírnému posilování. Jasně se tak ukazuje, že strach z centrální banky pomalu mizí. Pokud se koruně podaří v nejbližších dnech úspěšně prorazit úroveň 30,20 CZK/EUR, uvidíme pravděpodobně velmi opatrné testování silnějších hranic. Jen malý náznak toho, že by se centrální banka mohla na trh vrátit však povede k rychlému úprku na "jistou půdu" kolem 30,50 CZK/EUR. Ministr dále zmínil, že cílem vlády je, aby se ČR připojila k jednotné evropské měně ještě před rokem 2010. To ovšem závisí na tom, kdy se ČR stane členem EU. Teprve tehdy se totiž ČR může zapojit do tzv. systému ERM II, kde bude koruna po alespoň dva roky fixována k euru. Vycházíme-li z toho, že se ČR stane členem EU v roce 2004, může euro nahradit korunu již v roce 2006. Tomu ovšem musí předcházet splnění tzv. maastrichtských kritérií. Jedním z těchto kritérií je i požadavek na schodek veřejných financí pod 3% HDP. Současné prognózy ministerstva však vycházejí z toho, že ještě v roce 2006 tento požadavek splněn nebude. Prvním reálným datem vstupu je tak až rok 2007. Je však možné, že se budoucí vládě nepodaří v té době ještě zkrotit své výdaje a deficity umožní vstup až později. Jako reálný se podle nás tak zatím jeví vstup do EMU v letech 2007 až 2011. S každým pozdějším rokem přitom pravděpodobnost vstupu dramaticky roste. Z pohledu makroekonomické stability bude zdravější vstup spíš v druhé polovině tohoto intervalu, protože při pevném měnovém kurzu, což nastane při převzetí eura, bude třeba některé šoky tlumit flexibilitou na jednotlivých trzích, některé z nich (např. trh práce) však budou pravděpodobně v prvních letech po vstupu do EU administrativně tlačeny jinam, než by je vedly tržní síly. Plán vstupu do EMU ještě před rokem 2010 je tedy realistický. Otázkou je, zda je vhodné, snažit se o co možná nejrychlejší vstup do EMU a nečekat na hlubší reálnou konvergenci ekonomiky ještě rok či dva. Za důležitější než přesný datum vstupu však považujeme to, že zahraniční investoři vidí, že ČR chce přijmout euro. Rok 2009 nebude pro trh velkým překvapením a ekonomika to již unese.