Dnes zveřejněný index výrobních cen odhalil prohlubující se deflaci v průmyslu. Ceny výrobců v červnu meziměsíčně poklesly o 0,2% a meziročně dokonce o 0,9%, což je nejhlubší deflace od loňského října. Za poklesem cen stála především ropa a chemikálie. Ceny rafinérských ropných výrobků poklesly za jediný měsíc o 4,4%, což bylo způsobeno především posilováním koruny vůči dolaru. Právě v červnu se totiž koruně podařilo vůči americké měně dosáhnout své nejsilnější hodnoty od konce roku 1996. Dovoz surovin z dolarových oblastí byl proto levnější. Podíváme-li se na index výrobních cen z dlouhodobějšího pohledu, je vidět, že ropa patří k hlavním faktorům ovlivňujícím cenovou hladinu u nás. Před válkou v Perském zálivu, kdy ceny ropy rychle rostly, rostl i index cen výrobců. Po válce, kdy ceny ropy naopak klesaly, klesal také index. To bylo navíc doprovázeno oslabováním dolaru, což se projevovalo v ještě nižších korunových cenách. Pro další měsíce očekáváme, že ropa zůstane důležitým faktorem ovlivňujícím výrobní ceny. Její další výrazný pokles ale už nepředpokládáme. V ekonomice by měly naopak začít převládat tendence k mírnému růstu cen. Ten by měl být viditelnější zejména u potravin. Deflace by díky tomu měla v průmyslu postupně slábnout a na přelomu roku přejít ve velmi mírnou inflaci. Příznivý inflační výhled proto nebrání centrální bance v dalším snižování úrokových sazeb. Klíčové ale bude, jak se budou vyvíjet úrokové sazby v eurozóně. Devizový trh přešel zveřejnění indexu výrobních cen bez větších reakcí. Koruna v průběhu dopoledne mírně oslabovala, ale již krátce po obědě se začala vracet k otevíracím hodnotám. Mnohem zajímavější byl vývoj na eurodolarovém trhu, kde dolar již dále nerozšířil své zisky a naopak začal prudce ztrácet poté, co se investoři zalekli slov MMF, že by dolar měl vzhledem k deficitu běžného účtu oslabit. Pro další vývoj dolaru bude důležitý očekávaný projev guvernéra americké centrální banky (Fed) Alana Greenspana o stavu ekonomiky. Pokud by se v jeho slovech objevily pochybnosti o oživení ekonomiky, zareaguje dolar negativně a oslabí. Naopak optimistická řeč by měla dolaru dodat sílu. Vladimír Pikora