Dnešní den přinesl finančním trhů sérii statistik poskytujících hlubší obrázek o vývoji v ekonomice. Ukázalo se, že deflační tlaky v ekonomice jsou ještě silnější, než trh očekával. Meziroční inflace díky těmto deflačním tlakům poklesla na pouhých 0,5%, což je nejnižší úroveň v novodobé historii ČR. Za tento vývoj vděčíme zejména silné koruně a dlouhodobě klesajícím cenám potravin. Velmi důležitou roli zde hraje ale i sílící konkurence velkých obchodních řetězců, které se snaží nižšími cenami přilákat zákazníky. Díky takto silné konkurenci je možné, aby se např. potraviny vyvíjely výrazně odlišně než v okolních zemích. V budoucnu se k těmto deflačním tlakům přidá ještě velmi mírná deregulace, což počátkem roku 2003 povede k jednorázovému poklesu indexu spotřebitelských cen pod nulu, pokud nedojde k prudkému výkyvu na trhu s ropou. To jinými slovy znamená, že Česká republika poprvé v historii zažije deflaci. Ta je však pro ekonomiku ještě horší než inflace, protože spotřebitelé obvykle odkládají spotřebu ve vidině dalšího poklesu cen. Nižší spotřeba se pak projevuje v nižších tržbách a nižším růstu ekonomiky. Deflace však potrvá jen do jara. Index spotřebitelských cen bude postupně vzrůstat až k 2,5% koncem roku 2003, což je na dolní hraně inflačního cíle ČNB. Centrální banka se tudíž inflace nemusí bát a může klidně přistoupit k dalšímu snížení úrokových sazeb. Velmi zajímavou statistiku nám také přinesla stavební výroba. Potvrzuje se, že jedním z mála odvětví, které na povodních profitují, je stavebnictví. Po zářijovém růstu o 6,7 procenta vzrostla stavební výroba v říjnu o 3,5%. Vezmeme-li ale úvahu, že letos měl říjen o jeden pracovní den méně, vzrostla výroba dokonce o 4,7%. Velká část tohoto růstu se přitom dá připsat na vrub opravám objektů postižených při srpnových povodních. Obdobný vývoj očekáváme i v listopadu. Vývoj ve stavebnictví se podle nás také odrazil v nezaměstnanosti, když je stále velká poptávka po pracovních silách v tomto odvětví. Nezaměstnanost díky tomu na rozdíl od předchozího roku nerostla, ale stagnovalo na 9,3%. Navzdory této povzbudivé zprávě se však situace na trhu práce z pohledu nezaměstnaných nelepší, protože počet uchazečů o jedno pracovní místo stále roste. Nalézt práci je tak stále těžší, protože počet volných míst rychle klesá, zatímco řady nezaměstnaných pomalu houstnou. Tento trend by s přicházející zimou měl pokračovat a vyústit v překročení psychologické hranice 10% již v lednu. K výraznějšímu poklesu nezaměstnanosti podle nás přitom nedojde, dokud se neoživí zahraniční poptávka po českém zboží. K tomu by mělo dojít nejdřív v druhé polovině roku 2003.