Začátek roku s sebou přináší nová očekávání a nové obavy. Většina z nás si asi položila otázku, jaký ten rok 2002 bude. I my coby analytici finančních trhů jsme si takovou otázku položili. Dospěli jsme k závěru, že rok 2002 bude pro ekonomiku příznivý. Ekonomika bude pomaličku růst s vidinou prudkého vzletu v roce 2003, inflace bude klesat stejně jako nezaměstnanost a schodek zahraničního obchodu. Úrokové míry se však vzhledem k očekávanému růstu cenové hladiny v roce 2003 budou držet na podobných hodnotách jako dnes. Hrubý domácí produkt potáhnou investice Hospodářský růst v roce 2002 bude do značné míry závislý na růstu celosvětové ekonomiky. Očekáváme, že v polovině roku světová ekonomika nabere dech a začne razantněji růst. To se projeví i v ČR. Kromě tohoto faktoru vidíme i celou řadu dalších stimulů pro ekonomiky. Jedním z nich budou přímé zahraniční investice a zejména tzv. investice na zelené louce. Hospodářský růst tažený investicemi tak bude základním stavebním kamenem pro dlouhodobý stabilní růst v budoucnu. V roce 2002 očekáváme růst sice jen 3,2%, ale již v roce 2003 to bude 4,1%. Růst ekonomiky s sebou přinese i pokles nezaměstnanosti. Jejímu poklesu však bude značně bránit nárůst produktivity práce. Díky tomu očekáváme nezaměstnanost koncem roku 2002 na úrovni 8,2% a v roce 2003 kolem 7,8%. Inflace ve tvaru V Inflace bude ovlivňována zejména poklesem cen ropy. Nízký výkon světové ekonomiky se bude totiž v první polovině roku 2002 odrážet v nižší poptávce po ropě. Ve chvíli, kdy se však ekonomika opět rozjede na plno, vyskočí i cena ropy a s ní i inflace. Cena ropy tak v grafu vytvoří pomyslné V. Obdobné V je vidět i na naší prognóze inflace. V domácí cenové hladině se však navrch k ropě odrazí i hospodářský růst doma a v zahraničí. Očekáváme proto, že v první polovině roku poklesne index spotřebitelských cen (CPI) až pod dvě procenta. V druhé polovině roku se však inflace začne opět rychle šplhat nahoru a dosáhne 3,8%. V následujícím roce pak bude tento trend rostoucích cen pokračovat. Díky tomu se pak index CPI přiblíží k hodnotě 4,6%. Schodek zahraničního obchodu se bude pomalu snižovat Růst domácí i zahraniční ekonomiky bude hlavním determinantem i schodku zahraničního obchodu. Zatímco růst světové ekonomiky a zejména Německa bude tlačit nahoru exporty, růst domácí ekonomiky bude tlačit nahoru importy. Podstatné však bude, že zahraniční investice budou generovat produkt určený převážně na zahraniční trhy. Rozjezd nové produkce tak bude pomyslným závažím na vahách, který bude zmenšovat deficit zahraničního obchodu. Dynamika zlepšování bilance však nebude nikterak závratná. Hlavní brzdou rychlejšího růstu exportu bude totiž silná koruna. Koruna bude sílit vůči všem hlavním světovým měnám Domácí měna bude v letech 2002 i 2003 sílit díky mnoha faktorům. Pravděpodobně nejčastěji zmiňovaným důvodem bývá přiliv zahraničního kapitálu. Toto je podstatný faktor i v naší prognóze. Není ale faktorem hlavním, protože se domníváme, že tento proces nebude mít na korunu tak silný vliv, jak se mnozí domnívají. Svou roli na tom bude mít i smlouva o boji proti silné koruně podepsaná ČNB a vládou. Za hlavní důvod považujem spíš tzv. investice na zelené louce. Z dlouhodobějšího hlediska považujeme posilování koruny za nezbytné, pokud se má ČR jednou stát členem Evropské měnové unie. Členství v unie bude totiž předpokládat obdobnou výši cenové hladiny v obou ekonomikách. Koruna je přitom jen jedním z nástrojů jak toho dosáhnout.