Česká národní banka (ČNB) opět dostála své pověsti poněkud nepředvídatelné instituce. Oproti všeobecnému očekávání dnes snížila svou úrokovou sazbu, tzv. reposazbu, o čtvrt procentního bodu z 2,50 na 2,25%. Samotné snížení sazeb je bezpochyby správným krokem. V jeho prospěch hovoří nulová inflace i příznivá prognóza inflace do budoucna. Také ekonomické problémy západní Evropy a pokračující snižování úrokových sazeb u našich sousedů naznačuje, že ČNB jde s hlavním proudem. Většina ekonomických analytiků včetně nás volala po snížení úrokových sazeb již delší dobu. Tak proč tedy dnešní krok způsobil takový poprask? Důvod je prostý. Snížení úroků se všeobecně očekávalo, ale nikoliv dnes. Pouze 4 z 15 analytiků dotazovaných na názor agenturou Reuters připustilo, že by k takovému kroku mohlo dojít již nyní. Již po několik měsíců totiž zůstává obrázek ekonomiky beze změny. Stejné argumenty pro snížení sazeb existovaly před měsícem stejně jako dnes. A přesto bankovní rada na svém posledním květnovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny. Od té doby se nestalo v ekonomice nic zásadního, co by mohlo změnit náhled centrálních bankéřů na ekonomiku. A tak většina ekonomů došla k názoru, že ČNB si asi chce být stoprocentně jistá, že snižování sazeb je na místě, a počká si s tímto krokem až do července, kdy bude mít k dispozici novou makroekonomickou prognózu vývoje české ekonomiky. To se ale nestalo. ČNB došla k názoru, že až do července čekat nemusí a snížila úrokové sazby již nyní. Není však jasné, co ji k tomuto názorovému posunu přimělo. Jinými slovy, proč centrální bankéři během uplynulého měsíce změnili názor, ačkoliv v ekonomice se nic převratného nestalo. A právě proto dnešní krok ČNB tolik překvapil. Ať již nečekaný názorový posun ČNB způsobilo cokoliv, pro podniky ani investory nepřinášejí nižší sazby zásadnější změnu. Ve skutečnosti se totiž úročení úvěrů a depozit řídí nikoliv oficiálními sazbami, které stanovuje ČNB, ale takzvanými mezibankovními sazbami, které se od oficiálních odvozují. A protože se snížení oficiálních sazeb všeobecně očekávalo, byť o měsíc později, ony mezibankovní sazby již byly nastaveny na takové úrovni, která vlastně odpovídala očekávaným nižším oficiálním sazbám. Takže úročení úvěrů ani depozit by se nemělo v nejbližší době zásadně změnit. Určitý pozitivní dopad na ekonomiku by ale nižší úrokové sazby měly mít z dlouhodobějšího hlediska. Dnešní radikální krok totiž naznačuje, že ČNB se nyní staví k nižším úrokům daleko smířlivěji než dříve. Jinými slovy, po dnešku se zvyšuje pravděpodobnost, že snížení sazeb se ještě může minimálně jednou opakovat. Reposazba by tak již brzy mohla poklesnou na 2%. A to je pro všechny dlužníky, kteří splácejí variabilně úročené úvěry, dobrá zpráva.O tom, že dnešní velmi překvapivé snížení sazeb v nejbližší době finanční trh výrazněji neovlivní, svědčí i fakt, že kurz koruny na zprávu reagoval jen minimálně. Během dne i bezprostředně po zveřejnění informace dokonce koruna velmi mírně posilovala. Markéta Šichtařová