Česká národní banka (ČNB) dnes intervenovala proti silné koruně. V okamžiku, kdy vstoupila na trh, obchodovala se koruna kolem 30,02 CZK / EUR a po jedné intervenční vlně kurz oslabil až k 30,50 CZK / EUR. Jednalo se již o druhou akci za poslední týden. Poprvé vstoupila ČNB na trh ve čtvrtek 4.4. po skončení svého pravidelného týdenního zasedání bankovní rady. Tehdy se jí podařilo oslabit korunu zhruba z 30,30 na 30,80 CZK / EUR. Nicméně efekt této první intervence byl plně korunou smazán již včera, tedy za pouhé tři obchodní dny. Proto byla akce dnes zopakována. Dnešní situace byla již natolik vážná, že nebylo možno čekat na zítřejší pravidelné zasedání bankovní rady. Poslední posilování koruny musí být chápáno jako spekulativní bublina. ČNB svou intervencí pomohla této bublině částečně splasknout, nicméně dosud se to nepodařilo zcela. Během posledního roku koruna posílila zhruba o 15%, což je zejména pro vývozně zaměřené podniky příliš těžké břemeno. Některé z nich se již ocitly ve vážných existenčních potížích. V případě, že by dnes ČNB nezasáhla, koruna by v tuto chvíli již zřejmě byla prolomila magickou hranici 30,00 korun za euro. To by pak vyvolalo další, ještě ostřejší kolo posilování. Taková situace by byla pro centrální banku nepřijatelná. Její důvěryhodnost po takové prohrané bitvě by se totiž výrazně snížila. Kromě toho by se pak stala příhodným terčem pro politickou kritiku zejména s tím, jak se přibližují volby. Proto se domníváme, že ČNB bude tuto hladinu bránit, ať ji to stojí cokoliv. Není pochyb, že na devizovém trhu stále existují velmi silné tlaky na další zpevňování české měny. Protože ČNB bude bránit hranici 30,00 korun za euro, bude muset intervenci opakovat ještě několikrát. Ve střednědobém období (do jednoho měsíce) intervence mohou korunu poněkud oslabit. Pokud bude úsilí centrální banky skutečně velké, může se kurz velmi dočasně přiblížit dokonce až jednatřiceti korunám za euro. Nicméně musíme zdůraznit, že to by vyžadovalo skutečně sérii opakovaných intervencí. Nicméně z dlouhodobějšího pohledu (do konce roku) nemá ČNB prakticky žádnou šanci koruna výrazněji oslabit. Může se jí pouze podařit zpevňování poněkud zpomalit.