Česká koruna dnes nevěděla kudy kam. Zatímco ráno oslabila na dohled k 31,90 korunám za euro, odpoledne se opět vrátila k ranním hodnotám. Předpokládáme, že v následujících dnech se kurz pokusí prolomit úroveň 31,70 CZK / EUR. Pokud se mu to nepodaří a my dáváme větší pravděpodobnost tomu, že se to nepodaří nastane korekce k o něco slabším hodnotám. Jedním z důvodů, proč ráno koruna oslabila, byly také slabé údaje Českého statistického úřadu o březnových maloobchodních tržbách. Maloobchodní tržby v březnu vzrostly ve srovnání se stejným obdobím předchozího roku o 3,1%. Ještě v únoru to přitom bylo jen 2,2%. Došlo tak sice k určitému zrychlení nárůstu, ale menšímu, než se v průměru očekávalo. Trh totiž čekal růst tempem 4,0%. Nadprůměrně se dařilo zejména prodeji textilu, obuvi či potřeb pro domácnost. Navíc k určitému optickému vylepšení čísla pomohla i skutečnost, že březen 2004 měl o dva pracovní dny více než březen 2003. Ovšem výsledky maloobchodních tržeb za celý první kvartál stále zůstávají nejslabší od roku 1999. I v příštích měsících zřejmě dojde k pomalejšímu růstu tržeb, než na jaký jsme zvyklí z loňského roku. Podepíše se na tom celá řada faktorů. Na jednom z prvních míst bude stát vysoká nezaměstnanost. Ta se sice v průběhu roku bude o něco lepšit, ale stále zůstane nad hranicí 10% a v závěru roku navíc očekáváme její další sezónní nárůst. Dalším důvodem je pomalejší růst reálných mezd, který má kořeny jednak v pomalejším růstu nominálních mezd ve srovnání s loňským rokem, jednak v o něco vyšší inflaci. Značnou roli bude hrát i zahájená reforma veřejných financí, která spolu se vstupem do EU vede k řadě daňových úprav. Jejich efekt na zdražení a následně nižší tržby bude patrný zejména v údajích za květen a červen. Paradoxně zachraňovat by maloobchodní tržby mohly drahé pohonné hmoty. Zatím se zdá, že výrazný pokles cen benzínu není otázkou nejbližších dní. Domníváme se však, že pokles spotřeby benzínu bude více než vykompenzován nárůstem jeho ceny a tak by se na maloobchodních tržbách mohl benzín projevit pozitivně, zatímco s peněženkami spotřebitelů tomu bude naopak. Markéta Šichtařová